原油供需失衡加重 市场悲观情绪蔓延

        在经历了周一地缘政治推起的短暂上涨后，由于全球原油供 应过剩且需求萎靡不振，看空的悲观情绪正在市场蔓延，美原油40美元的支撑位已经岌岌可危。截至收盘，美国NYMEX 12月原油期货价格收盘下跌 1.07美元，跌幅2.6%，报40.67美元/桶，布伦特12月原油期货价下跌0.99美元，跌幅2.2%，报43.57美元/桶。 

在上周，国际能源机构(IEA)和美国能源信息署(EIA)都较为悲观地展望了未来原油市场前景。IEA称，发达国家9月份总库存增长了 1380万桶，至创纪录的约30亿桶，这可能进一步打压原油价格。EIA指出，美国原油在产量下降的同时，供应过剩问题却越来越严重。 

去年11月，在国际油价大跌之时，OPEC坚持不减产，以保住自身市场份额，将以美国页岩油生产商为首的高成本非OPEC产油商逼出局。此后，油价大幅下挫，虽然期间有反弹，但仍维持在相对底部，颇为低迷。 

OPEC不减产的“苦肉计”令其自身财务紧张。由于油价低迷、研究和法律支出高，OPEC开始“勒紧裤腰带”削减成本，采取的措施包括推迟招 募新员工、减少人员培训、削减旅行支出。对OPEC各国而言，低油价带回的市场占有率所付出的待机却是各国财政都受到了很大打击。美国页岩油虽然遭受了打 击，但依然坚持至今，4月产量960万桶/天，而到10月也不过跌到了910万桶/天。美国能源署预计，明年美国原油产量将下跌至880万桶/天。但从这 一数字来看，页岩油不能算完全失败。IEA预计，如果低油价继续持续，OPEC或重新思考其战略思路。 

不过能源研究机构Energy Aspects 在一份报告中写道，不断下跌的原油价差终于对原油期限结构形成巨大压力，原油市场情绪又重新开始大幅看跌式，此次的罪魁祸首是原油需求。 

虽然石油输出国组织(OPEC)已经将产量增加到接近纪录的水平，然而原油的供给将无望每月保持上升。利比亚、伊拉克和巴西的产出已经出现了中断，英国北海原油的供应量也出现了下降。虽然墨西哥湾的产量在上升，但美国总体的原油产量也在降。 

如果油价持续低位并没有上升的显著迹象，那么市场对于石油企业的看空前景也在上升。评级机构对这些企业评级的下调多于上调，油价的疲软已经使 得有关产业颇为艰难。对于石油巨头而言，融资渠道的紧缩使其近期债务的到期成为巨大的问题。这将使其2016年的资本预算在2015年已经减少的基础上进 一步急剧紧缩。